Серебро: Аргументы за и против дальнейшего роста цен

Стремительный взлет цены на серебро

После длительного периода стагнации, когда многие инвесторы не решались покупать серебро даже по цене 30 долларов за унцию, в последнее время наблюдается его динамичный рост. Всего за несколько месяцев цена преодолела отметку в 40 долларов, а затем устремилась выше, перешагнув пороги в 50 и 55 долларов, приблизившись к уровню 60 долларов за унцию.

Такая динамика стала неожиданностью для многих участников рынка. Еще несколько месяцев назад достижение отметки в 40 долларов рассматривалось как начало возможного долгосрочного тренда, однако скорость этого роста оказалась выше прогнозов.

Этот взлет ставит перед инвесторами, особенно теми, кто вошел в актив по более низким ценам, закономерный вопрос: стоит ли фиксировать прибыль или потенциал для дальнейшего роста еще не исчерпан? Однозначного ответа нет, так как на цену влияет множество разнонаправленных факторов.

Факторы в пользу продолжения роста

Существует несколько весомых аргументов, которые могут поддержать дальнейшее повышение цен на серебро. Эти факторы можно разделить на долгосрочные структурные и краткосрочные рыночные.

Ключевые тезисы в пользу роста:

1. Промышленный спрос. Серебро является незаменимым промышленным металлом. Его активно используют в производстве фотоэлектрических элементов для солнечных панелей, а также в автомобильной электронике. С учетом глобального энергоперехода и бума электромобилей, спрос в этих секторах будет только расти.

1. Дефицит на рынке. Потребление серебра уже превышает его добычу. Ранее этот дефицит покрывался за счет переработки лома и продаж из инвестиционных фондов. Сейчас же инвестиционный спрос сам поглощает физический металл, что только усугубляет дефицит.

1. Денежно-кредитная политика. Рынки живут ожиданиями смягчения монетарной политики, в частности, снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США. Такие шаги традиционно поддерживают цены на драгоценные металлы.

1. Отрицательные реальные ставки. Даже если номинальные ставки останутся высокими, на фоне инфляции реальные процентные ставки (номинальная ставка минус инфляция) обречены быть отрицательными. Это делает хранение денег в валюте невыгодным и повышает привлекательность таких активов, как золото и серебро.

1. Рыночные и технические факторы. На растущем рынке многие участники, включая алгоритмические фонды и розничных инвесторов, склонны следовать тренду, покупая актив, что создает дополнительный импульс для роста. Это явление известно как «эффект толпы».

1. Наверстывающая динамика. Исторически серебро следует за динамикой золота. После того как золото значительно выросло в цене, серебро начало «догонять» его, сокращая разрыв в стоимости.

Риски и аргументы против роста

Несмотря на позитивные факторы, существуют и серьезные риски, способные привести к резкому снижению цен на серебро. Инвесторам необходимо учитывать и эти аргументы, чтобы избежать неоправданных потерь.

Основные риски для цены серебра:

1. Глобальная рецессия. Это главный риск. Экономический спад приведет к снижению промышленного производства, а значит, и к падению спроса на серебро со стороны производителей электроники, электромобилей и солнечных панелей. Меньший спрос неизбежно повлечет за собой снижение цены.

1. Укрепление доллара США. Поскольку серебро на мировых рынках торгуется в долларах, укрепление американской валюты делает его дороже для покупателей из других стран. Это может снизить спрос и оказать давление на цену.

1. Продажи из инвестиционных фондов. В случае начала падения цен может сработать обратный «эффект толпы». Инвесторы и крупные фонды начнут массово продавать свои запасы, создавая избыточное предложение на рынке и ускоряя обвал котировок.

1. Технологическая замена. Существует нетривиальный риск того, что в некоторых отраслях серебро могут заменить более дешевыми металлами, например, медью или алюминием. Хотя в ключевых сферах, таких как солнечная энергетика, это сделать сложно без потери эффективности, технологический прогресс не стоит на месте.

1. Увеличение добычи. Теоретически, предложение можно увеличить за счет разработки новых рудников. Однако это очень длительный процесс, занимающий 5-7 лет. Кроме того, серебро часто является попутным металлом при добыче других руд, что усложняет быстрое наращивание его производства.

Выводы и перспективы

Текущий рост цен на серебро является результатом сочетания как краткосрочных рыночных настроений, так и долгосрочных фундаментальных факторов. Такие структурные тренды, как дефицит предложения и энергопереход, не могут быть быстро развернуты, что создает основу для оптимизма в долгосрочной перспективе.

Тем не менее, инвесторам, рассматривающим возможность входа в этот актив сейчас, после значительного роста, следует быть готовыми к высокой волатильности. Коррекции на рынке могут быть очень болезненными и сильными.

Прежде чем инвестировать, важно оценить свою психологическую устойчивость. Если вы готовы к тому, что стоимость вашего актива в моменте может упасть на треть, и это не вызовет у вас паники, значит, у вас есть подходящий психотип для таких вложений. В противном случае, возможно, стоит воздержаться от покупки на текущих уровнях.