Рынок драгметаллов: почему растут цены и какой актив недооценен - AUCBURG | AUCBURG
Рынок драгметаллов: почему растут цены и какой актив недооценен
На фоне глобальной неопределенности и геополитической напряженности драгоценные металлы становятся все более привлекательными для инвесторов. В 2025 году рынок демонстрирует рекордные показатели, особенно выделяется рост золота до исторических максимумов, что привлекает повышенное внимание.
На фоне глобальной неопределенности и геополитической напряженности драгоценные металлы становятся все более привлекательными для инвесторов. В 2025 году рынок демонстрирует рекордные показатели, особенно выделяется рост золота до исторических максимумов, что привлекает повышенное внимание.
По состоянию на середину ноября 2025 года, несмотря на недавнее снижение, наблюдается уверенный рост цен с начала года. Динамика выглядит следующим образом:
Золото выросло на 50%
Серебро и палладий подорожали на 60%
Платина показала рост на 70%
Ключевой причиной роста цен на золото считается усиление торговых войн между США и Китаем, что создает неопределенность и повышает спрос на защитные активы. Дополнительным фактором выступают ожидания смягчения денежно-кредитной политики ФРС, что делает долговые ценные бумаги менее привлекательными и направляет инвесторов в золото.
Рост серебра и платины также связан со спросом на защитные активы, но усугубляется дефицитом предложения на рынке, который наблюдается уже несколько лет. Это создает дополнительное давление на цены.
Корреляция цен и недооцененность серебра
Показатель
Соотношение Золото : Серебро
Геологическое содержание в породе
1 : 18
Текущее рыночное соотношение цен
1 : 80+
Все драгоценные металлы демонстрируют высокую степень корреляции, а это значит, что позитивные или негативные новости, влияющие на один металл, так или иначе сказываются на всем секторе. Однако, несмотря на общие тенденции, серебро на текущий момент выглядит сильно недооцененным по сравнению с золотом.
Это расхождение видно при сравнении геологических запасов с рыночной стоимостью. В земной коре серебра примерно в 18 раз больше, чем золота, что можно считать справедливым соотношением. Однако на рынке для покупки одной унции золота требуется более 80 унций серебра.
Разница в оценке во многом объясняется структурой спроса. Золото в основном используется в ювелирной промышленности и как инвестиционный инструмент. В третьем квартале 2025 года мировой спрос на золото распределился так: ювелирные изделия — 33,3%, инвестиции — 42,7%, центральные банки — 17,5%, технологии — всего 6,5%.
В то же время серебро является ключевым промышленным металлом. Структура спроса на него выглядит иначе: промышленность — 60%, ювелирные изделия — 20%, инвестиции — 15%, прочее — 5%. Высокий спрос со стороны технологических компаний, производителей электроники, электромобилей и возобновляемой энергетики обеспечивает серебру сильную фундаментальную поддержку.
Корреляция цен и недооцененность серебра
Прогнозы аналитиков по цене на золото
Ведущие аналитики предлагают несколько сценариев для цен на золото. Например, Goldman Sachs рассматривает три варианта развития событий:
Базовый сценарий: цена достигнет $4000 за унцию.
Среднерисковый сценарий: рост до $4500 за унцию.
Рисковый сценарий: цена может подняться до $5000 за унцию.
Эти прогнозы строятся на фоне борьбы между ФРС и администрацией президента США. Давление с целью снижения процентных ставок может привести к росту инфляции и неопределенности, что, в свою очередь, снизит доходность гособлигаций и подтолкнет инвесторов к покупке золота. Для реализации рискового сценария достаточно, чтобы держатели американского долга перевели всего 1% своих активов в золото.
Прогноз от Morgan Stanley также оптимистичен: аналитики ожидают, что к середине 2026 года цена на золото может достичь $4500 за унцию. Текущие тренды подтверждают этот оптимизм: наблюдается рост закупок золота центральными банками и значительное увеличение вложений со стороны ETF-фондов.
Прогнозы аналитиков по цене на золото
Перспективы серебра, платины и палладия
Для серебра прогнозы также позитивны. Bank of America ожидает роста цены до $65 за унцию в моменте, при средней цене в $56 за унцию в следующем году. Основными драйверами роста остаются дефицит предложения на рынке и постоянно растущий спрос со стороны промышленности, особенно в секторах электротехники, возобновляемой энергетики и искусственного интеллекта.
Металлы платиновой группы также имеют хорошие перспективы. По прогнозам Trading Economics, стоимость платины, торгующейся сейчас на уровне $1517 за унцию, в долгосрочной перспективе может вырасти до $1741. Палладий, текущая цена которого составляет $1430, может подорожать до $1646 за унцию.
Высокий спрос на эти металлы поддерживается автомобильной промышленностью, где они используются в катализаторах. Рост популярности гибридных автомобилей и ужесточение экологических норм по всему миру будут способствовать увеличению потребления платины и палладия. Кроме того, платина является более редким металлом, чем золото, что также поддерживает ее стоимость.
Перспективы серебра, платины и палладия
Способы инвестирования: от физических слитков до цифрового золота
Термин
Описание
Обезличенный металлический счет (ОМС)
Банковский счет, на котором драгоценные металлы учитываются в граммах без указания индивидуальных признаков слитков (проба, номер и т.д.).
Для российских инвесторов существует несколько способов вложения в драгоценные металлы. Наиболее очевидный — покупка физического металла в виде слитков или инвестиционных монет.
Плюсы этого метода в том, что инвестор физически владеет активом. Однако есть и существенные минусы: большой спред (разница) между ценой покупки и продажи, необходимость обеспечивать безопасное хранение, а также риск повреждения (царапины) или окисления, особенно у серебра.
Альтернативой является открытие обезличенного металлического счета (ОМС). Этот банковский продукт позволяет покупать металлы в граммах. Основные минусы — такие счета не застрахованы АСВ, а доход от продажи облагается НДФЛ, если владение длилось менее трех лет. К плюсам можно отнести высокую ликвидность, низкий порог входа (от 0,1 грамма) и удобство операций.
Способы инвестирования: от физических слитков до цифрового золота
Биржевые инструменты и криптовалюты
Инвестировать в драгоценные металлы можно и через биржевые инструменты, которые предлагают удобство и прозрачность.
Биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы). Эти фонды отслеживают стоимость драгоценных металлов. Например, на Московской бирже торгуется индекс GLDRUB_TOM, на который ориентируются БПИФы от крупных брокеров (SBGD, GOLD, AKGD, TGLD). Плюсы этого способа — отсутствие проблем с хранением и небольшой спред.
Акции золотодобывающих компаний. Инвестиции в акции таких компаний, как, например, «Полюс», позволяют получать не только доход от роста цен на металл, но и дивиденды. «Полюс» отличается одной из самых низких себестоимостей добычи в мире и постоянно наращивает производство.
Стейблкойны. Еще один вариант — покупка стейблкойнов, обеспеченных физическим золотом. Эти криптовалюты похожи на стейблкойны, привязанные к национальным валютам, но их цена коррелирует со стоимостью реального золота.