Loading...
На фоне глобальной неопределенности и геополитической напряженности драгоценные металлы становятся все более привлекательными для инвесторов. В 2025 году рынок демонстрирует рекордные показатели, особенно выделяется рост золота до исторических максимумов, что привлекает повышенное внимание.
На фоне глобальной неопределенности и геополитической напряженности драгоценные металлы становятся все более привлекательными для инвесторов. В 2025 году рынок демонстрирует рекордные показатели, особенно выделяется рост золота до исторических максимумов, что привлекает повышенное внимание.
По состоянию на середину ноября 2025 года, несмотря на недавнее снижение, наблюдается уверенный рост цен с начала года. Динамика выглядит следующим образом:
Ключевой причиной роста цен на золото считается усиление торговых войн между США и Китаем, что создает неопределенность и повышает спрос на защитные активы. Дополнительным фактором выступают ожидания смягчения денежно-кредитной политики ФРС, что делает долговые ценные бумаги менее привлекательными и направляет инвесторов в золото.
Рост серебра и платины также связан со спросом на защитные активы, но усугубляется дефицитом предложения на рынке, который наблюдается уже несколько лет. Это создает дополнительное давление на цены.
| Показатель | Соотношение Золото : Серебро |
| Геологическое содержание в породе | 1 : 18 |
| Текущее рыночное соотношение цен | 1 : 80+ |
Все драгоценные металлы демонстрируют высокую степень корреляции, а это значит, что позитивные или негативные новости, влияющие на один металл, так или иначе сказываются на всем секторе. Однако, несмотря на общие тенденции, серебро на текущий момент выглядит сильно недооцененным по сравнению с золотом.
Это расхождение видно при сравнении геологических запасов с рыночной стоимостью. В земной коре серебра примерно в 18 раз больше, чем золота, что можно считать справедливым соотношением. Однако на рынке для покупки одной унции золота требуется более 80 унций серебра.
Разница в оценке во многом объясняется структурой спроса. Золото в основном используется в ювелирной промышленности и как инвестиционный инструмент. В третьем квартале 2025 года мировой спрос на золото распределился так: ювелирные изделия — 33,3%, инвестиции — 42,7%, центральные банки — 17,5%, технологии — всего 6,5%.
В то же время серебро является ключевым промышленным металлом. Структура спроса на него выглядит иначе: промышленность — 60%, ювелирные изделия — 20%, инвестиции — 15%, прочее — 5%. Высокий спрос со стороны технологических компаний, производителей электроники, электромобилей и возобновляемой энергетики обеспечивает серебру сильную фундаментальную поддержку.
Ведущие аналитики предлагают несколько сценариев для цен на золото. Например, Goldman Sachs рассматривает три варианта развития событий:
Эти прогнозы строятся на фоне борьбы между ФРС и администрацией президента США. Давление с целью снижения процентных ставок может привести к росту инфляции и неопределенности, что, в свою очередь, снизит доходность гособлигаций и подтолкнет инвесторов к покупке золота. Для реализации рискового сценария достаточно, чтобы держатели американского долга перевели всего 1% своих активов в золото.
Прогноз от Morgan Stanley также оптимистичен: аналитики ожидают, что к середине 2026 года цена на золото может достичь $4500 за унцию. Текущие тренды подтверждают этот оптимизм: наблюдается рост закупок золота центральными банками и значительное увеличение вложений со стороны ETF-фондов.
Для серебра прогнозы также позитивны. Bank of America ожидает роста цены до $65 за унцию в моменте, при средней цене в $56 за унцию в следующем году. Основными драйверами роста остаются дефицит предложения на рынке и постоянно растущий спрос со стороны промышленности, особенно в секторах электротехники, возобновляемой энергетики и искусственного интеллекта.
Металлы платиновой группы также имеют хорошие перспективы. По прогнозам Trading Economics, стоимость платины, торгующейся сейчас на уровне $1517 за унцию, в долгосрочной перспективе может вырасти до $1741. Палладий, текущая цена которого составляет $1430, может подорожать до $1646 за унцию.
Высокий спрос на эти металлы поддерживается автомобильной промышленностью, где они используются в катализаторах. Рост популярности гибридных автомобилей и ужесточение экологических норм по всему миру будут способствовать увеличению потребления платины и палладия. Кроме того, платина является более редким металлом, чем золото, что также поддерживает ее стоимость.
| Термин | Описание |
| Обезличенный металлический счет (ОМС) | Банковский счет, на котором драгоценные металлы учитываются в граммах без указания индивидуальных признаков слитков (проба, номер и т.д.). |
Для российских инвесторов существует несколько способов вложения в драгоценные металлы. Наиболее очевидный — покупка физического металла в виде слитков или инвестиционных монет.
Плюсы этого метода в том, что инвестор физически владеет активом. Однако есть и существенные минусы: большой спред (разница) между ценой покупки и продажи, необходимость обеспечивать безопасное хранение, а также риск повреждения (царапины) или окисления, особенно у серебра.
Альтернативой является открытие обезличенного металлического счета (ОМС). Этот банковский продукт позволяет покупать металлы в граммах. Основные минусы — такие счета не застрахованы АСВ, а доход от продажи облагается НДФЛ, если владение длилось менее трех лет. К плюсам можно отнести высокую ликвидность, низкий порог входа (от 0,1 грамма) и удобство операций.
Инвестировать в драгоценные металлы можно и через биржевые инструменты, которые предлагают удобство и прозрачность.
