Le potentiel caché de l'argent : Investissements, risques et avenir

Expérience d'investissement : Métaux contre devises

L'argent attire depuis longtemps l'attention des investisseurs en tant qu'actif potentiellement sous-évalué. Une expérience, débutée en 2008, montre une dynamique intéressante lors de la comparaison de différentes classes d'actifs. En particulier, un portefeuille composé d'un panier de métaux a montré des résultats significativement meilleurs par rapport à un portefeuille composé d'un panier de devises.

Le panier de métaux a connu une croissance multiple au cours de la période écoulée, tandis que le panier de devises n'a pas affiché un rendement aussi impressionnant et a même subi des baisses. Cela souligne le rôle des métaux précieux, y compris l'argent, en tant qu'actif d'assurance qui « explose » toutes les quelques années, surtout dans un contexte d'événements économiques mondiaux.

L'argent n'est pas un actif à croissance constante, mais plutôt un instrument qui, à certains moments, peut voir son prix multiplier plusieurs fois, avant que sa valeur ne recule. Pour détenir de tels actifs, on utilise par exemple des comptes métaux non alloués (CNA).

L'argent : Un métal unique pour l'investisseur

L'intérêt pour l'argent naît souvent après s'être familiarisé avec l'investissement dans l'or. Comme l'or, l'argent est disponible sous forme de pièces et de lingots d'investissement, mais le seuil d'entrée pour cet actif est nettement plus bas. Si l'achat d'or nécessite des dizaines de milliers de roubles, il est possible d'investir dans l'argent avec seulement quelques milliers.

La principale caractéristique de l'argent réside dans sa double nature. C'est à la fois un métal industriel et un métal d'investissement. Cette particularité le distingue de l'or, qui est principalement utilisé dans la joaillerie et comme instrument d'investissement.

Cette combinaison fait de l'argent le « parent pauvre de l'or », mais avec son propre potentiel d'investissement, largement lié à ses applications industrielles.

Le ratio des prix de l'or et de l'argent : Clé pour comprendre le marché

Les prix de l'or et de l'argent sont étroitement liés et évoluent dans la même direction. Le coefficient de corrélation entre eux est très élevé, s'élevant à environ 0,8. On peut décrire cette relation comme un « élastique » : les prix peuvent diverger, mais tendent à revenir à leur moyenne avec le temps.

Historiquement, le ratio du prix de l'or par rapport à celui de l'argent était d'environ 1 pour 15 ou 1 pour 16. Cependant, de nos jours, ce ratio fluctue largement, atteignant des valeurs de 80, 85 et plus. Un écart aussi important indique que l'argent est actuellement fortement sous-évalué par rapport à l'or.

Ces fluctuations du ratio créent des opportunités pour les traders. Il existe des stratégies basées sur le jeu de la variation de ce ratio : acheter de l'or et vendre de l'argent (parier sur une hausse du ratio) ou, inversement, vendre de l'or et acheter de l'argent (parier sur sa baisse).

L'or comme référence de protection contre l'inflation

Pour évaluer l'efficacité des métaux précieux comme protection contre l'inflation, des données pour la période de 1968 à 2022 ont été analysées. Durant cette période, l'or s'est avéré être un instrument plus fiable pour la préservation du capital à long terme.

La comparaison des rendements montre un net avantage pour l'or. Tandis que l'argent couvrait à peine l'inflation, l'or offrait un rendement réel.

Ces chiffres indiquent que le prix de l'argent est historiquement sous une certaine pression, ce qui l'empêche d'afficher un rendement comparable à celui de l'or.

Pourquoi l'or est-il une priorité pour les grands acteurs ?

La raison pour laquelle les banques centrales et les grands investisseurs institutionnels préfèrent l'or réside dans les facteurs de marché et les données historiques. Sur plus de 55 ans, l'or a démontré un meilleur rendement avec des risques moindres par rapport à l'argent.

L'argent, en revanche, est un actif plus risqué avec un rendement historique plus faible. Pour les grands acteurs qui gèrent des capitaux énormes, non seulement le rendement est important, mais aussi la stabilité, la prévisibilité et la liquidité de l'actif.

Le marché boursier de l'or est plusieurs fois plus grand et plus liquide que celui de l'argent. Cela permet aux grands fonds et aux banques d'entrer et de sortir de leurs positions sans influencer fortement le prix, ce qui est crucial pour la gestion de grands portefeuilles.

Palladium et platine : Les métaux industriels

Outre l'or et l'argent, il existe d'autres métaux précieux comme le palladium et le platine. Cependant, leurs caractéristiques d'investissement diffèrent considérablement.

Le palladium est avant tout un métal industriel. Son prix est fortement corrélé au marché boursier et il ne constitue pas un actif refuge en période d'instabilité. Le platine est également principalement utilisé dans l'industrie, et son marché se caractérise par une liquidité extrêmement faible.

• Or : 90 %
• Argent : 5-10 %

Il n'est pas judicieux d'inclure le palladium et le platine dans un portefeuille à un stade initial en raison de leur spécificité et de leurs risques élevés.

Les instruments pour investir dans les métaux

Il existe plusieurs manières d'investir dans les métaux précieux, chacune ayant ses propres avantages et inconvénients.

• Métal physique (pièces et lingots). C'est une bonne option pour les investissements à très long terme, mais elle entraîne des coûts de stockage supplémentaires.

• Comptes métaux non alloués (CNA). Un instrument pratique, mais il n'est pas couvert par le système d'assurance des dépôts, ce qui comporte certains risques.

• Fonds négociés en bourse (ETF). Ils permettent d'investir dans les métaux en achetant des parts de fonds ; par exemple, il existe des fonds sur l'or.

• Contrats à terme (Futures). Un instrument qui convient mieux aux traders qu'aux investisseurs à long terme.

• Obligations indexées sur le prix du métal. Un instrument relativement nouveau qui apparaît également sur le marché.

Demande industrielle et déficit d'argent : Une bombe à retardement

La principale thèse d'investissement en faveur de l'argent est liée à son utilisation industrielle croissante. Contrairement à l'or, qui, après extraction, reste principalement « sur terre » sous forme de lingots et de bijoux, l'argent est activement consommé et utilisé.

Le volume de la consommation industrielle d'argent dépasse déjà les volumes de son extraction. Ce déficit est pour l'instant comblé par les stocks existants, conservés dans les banques et autres entrepôts. Cependant, ces réserves ne sont pas infinies.

Lorsque les réserves seront épuisées, une croissance explosive des prix de l'argent pourrait se produire sur le marché. Il est impossible de prédire le moment exact, mais c'est ce déséquilibre fondamental entre l'offre et la demande qui rend l'argent attrayant pour les investisseurs à long terme.

Qui profitera de la hausse des prix de l'argent ?

En cas de hausse significative des prix de l'argent, les principaux bénéficiaires seront deux groupes d'acteurs du marché. Premièrement, les sociétés minières d'argent, dont les bénéfices dépendent directement de la valeur du métal qu'elles produisent.

Deuxièmement, les investisseurs à long terme qui ont accumulé méthodiquement et sans frénésie de l'argent physique ou d'autres actifs liés. Il est important de comprendre que l'investissement dans des actions de sociétés minières d'argent et l'investissement dans le métal lui-même sont des stratégies différentes, car l'activité minière comporte ses propres risques d'entreprise.

Par conséquent, pour ceux qui parient sur la croissance du métal lui-même, il est préférable de choisir des instruments directement liés à son prix, en constituant progressivement leur position par petites fractions.

Aspect pratique : Les coûts de stockage

Lors de l'investissement dans les métaux précieux physiques, la question de leur stockage se pose. Et ici, l'argent présente un inconvénient majeur par rapport à l'or, lié à sa valeur nettement inférieure par unité de poids et de volume.

Stocker de l'or pour une certaine somme nécessite beaucoup moins d'espace que de stocker de l'argent pour le même montant. Par exemple, pour investir une somme importante, il pourrait falloir un coffre-fort entier pour des lingots ou des pièces d'argent.

Ce facteur entraîne des coûts supplémentaires et très significatifs pour un stockage sécurisé, ce qui constitue l'un des principaux inconvénients de l'investissement physique dans l'argent et la raison pour laquelle de nombreux fonds et grands investisseurs l'évitent.