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Silber zieht seit langem die Aufmerksamkeit von Investoren als potenziell unterbewerteter Vermögenswert auf sich. Erfahrungen, die bis ins Jahr 2008 zurückreichen, zeigen eine interessante Dynamik beim Vergleich verschiedener Anlageklassen. Insbesondere zeigte ein Portfolio, das aus einem Korb von Metallen bestand, deutlich bessere Ergebnisse als ein Portfolio aus einem Währungskorb.
Silber zieht seit langem die Aufmerksamkeit von Investoren als potenziell unterbewerteter Vermögenswert auf sich. Erfahrungen, die bis ins Jahr 2008 zurückreichen, zeigen eine interessante Dynamik beim Vergleich verschiedener Anlageklassen. Insbesondere zeigte ein Portfolio, das aus einem Korb von Metallen bestand, deutlich bessere Ergebnisse als ein Portfolio aus einem Währungskorb.
Der Metallkorb ist im vergangenen Zeitraum um ein Vielfaches gewachsen, während der Währungskorb keine so beeindruckende Rendite zeigte und sogar Rückgänge erlitt. Dies unterstreicht die Rolle von Edelmetallen, einschließlich Silber, als Absicherungsanlage, die alle paar Jahre „explodiert“, insbesondere vor dem Hintergrund globaler wirtschaftlicher Ereignisse.
Silber ist kein Vermögenswert für stetiges Wachstum, sondern eher ein Instrument, das zu bestimmten Zeiten im Wert um ein Vielfaches steigen kann, woraufhin sein Wert wieder zurückgehen kann. Zur Aufbewahrung solcher Vermögenswerte werden beispielsweise nicht zugeordnete Metallkonten verwendet.
Das Interesse an Silber entsteht oft, nachdem man sich mit Goldinvestitionen vertraut gemacht hat. Wie Gold ist auch Silber in Form von Anlagemünzen und -barren erhältlich, jedoch ist die Einstiegshürde für diesen Vermögenswert deutlich niedriger. Während für den Kauf von Gold Zehntausende von Rubel erforderlich sind, kann man in Silber bereits mit nur wenigen Tausend investieren.
Das Hauptmerkmal von Silber liegt in seiner dualen Natur. Es ist sowohl ein Industrie- als auch ein Anlagemetall. Diese Einzigartigkeit unterscheidet es von Gold, das hauptsächlich in der Schmuckindustrie und als Anlageinstrument verwendet wird.
Diese Kombination macht Silber zum „blassen Bruder des Goldes“, aber mit einem eigenen Investitionspotenzial, das stark mit seiner industriellen Anwendung zusammenhängt.
Die Preise für Gold und Silber sind eng miteinander verbunden und bewegen sich in die gleiche Richtung. Der Korrelationskoeffizient zwischen ihnen ist mit etwa 0,8 sehr hoch. Diese Beziehung kann als „elastisches Gummiband“ beschrieben werden: Die Preise können auseinanderlaufen, neigen aber im Laufe der Zeit dazu, zu ihrem Mittelwert zurückzukehren.
Historisch lag das Verhältnis des Goldpreises zum Silberpreis bei etwa 1 zu 15 oder 1 zu 16. Heutzutage schwankt dieses Verhältnis jedoch stark und erreicht Werte von 80, 85 und mehr. Eine so große Spanne deutet darauf hin, dass Silber derzeit im Verhältnis zu Gold stark unterbewertet ist.
Diese Schwankungen des Verhältnisses schaffen Möglichkeiten für Händler. Es gibt Strategien, die darauf basieren, auf die Veränderung dieses Verhältnisses zu spekulieren: Gold kaufen und Silber verkaufen (Wette auf einen Anstieg des Verhältnisses) oder umgekehrt Gold verkaufen und Silber kaufen (Wette auf einen Rückgang).
| Kennzahl | Gold | Silber |
| Durchschnittliche jährliche Inflation in den USA | ~4% | ~4% |
| Durchschnittliche jährliche Rendite | ~7,5% | Etwas über 4% |
| Reale Rendite (über der Inflation) | ~3,5% | Nahezu null |
Um die Wirksamkeit von Edelmetallen als Inflationsschutz zu bewerten, wurden Daten für den Zeitraum von 1968 bis 2022 analysiert. In dieser Zeit hat sich Gold als zuverlässigeres Instrument zur langfristigen Kapitalerhaltung erwiesen.
Der Renditevergleich zeigt einen klaren Vorteil für Gold. Während Silber die Inflation kaum ausglich, lieferte Gold eine reale Rendite.
Diese Zahlen deuten darauf hin, dass der Silberpreis historisch unter einem gewissen Druck steht, was ihn daran hindert, eine mit Gold vergleichbare Rendite zu erzielen.
Der Grund, warum Zentralbanken und große institutionelle Anleger Gold bevorzugen, liegt in Marktfaktoren und historischen Daten. Über einen Zeitraum von mehr als 55 Jahren hat Gold im Vergleich zu Silber eine bessere Rendite bei geringerem Risiko gezeigt.
Silber hingegen ist ein risikoreicherer Vermögenswert mit einer geringeren historischen Rendite. Für große Akteure, die mit riesigen Kapitalmengen operieren, sind nicht nur die Rendite, sondern auch die Stabilität, Vorhersehbarkeit und Liquidität eines Vermögenswerts wichtig.
Der börsengehandelte Goldmarkt ist um ein Vielfaches größer und liquider als der Silbermarkt. Dies ermöglicht es großen Fonds und Banken, Positionen einzugehen und zu verlassen, ohne den Preis stark zu beeinflussen, was bei der Verwaltung großer Portfolios von entscheidender Bedeutung ist.
Neben Gold und Silber gibt es auch andere Edelmetalle wie Palladium und Platin. Ihre Anlageeigenschaften unterscheiden sich jedoch erheblich.
Palladium ist größtenteils ein Industriemetall. Sein Preis korreliert stark mit dem Aktienmarkt und fungiert nicht als sicherer Hafen in Zeiten der Instabilität. Platin wird ebenfalls hauptsächlich in der Industrie verwendet, wobei sein Markt durch eine extrem geringe Liquidität gekennzeichnet ist.
Aufgrund ihrer spezifischen Eigenschaften und hohen Risiken ist es nicht ratsam, Palladium und Platin in der Anfangsphase in ein Portfolio aufzunehmen.
Es gibt verschiedene Möglichkeiten, in Edelmetalle zu investieren, von denen jede ihre eigenen Vor- und Nachteile hat.
Die wichtigste Investitionsthese für Silber hängt mit seiner wachsenden industriellen Verwendung zusammen. Im Gegensatz zu Gold, das nach dem Abbau hauptsächlich als Barren und Schmuck „an Land“ verbleibt, wird Silber aktiv verbraucht und aufgebraucht.
Der industrielle Verbrauch von Silber übersteigt bereits die Fördermengen. Dieses Defizit wird derzeit durch bestehende Bestände in Banken und anderen Lagern gedeckt. Diese Reserven sind jedoch nicht unendlich.
Wenn die Reserven erschöpft sind, könnte es zu einem explosiven Anstieg des Silberpreises kommen. Der genaue Zeitpunkt dafür lässt sich nicht vorhersagen, aber genau dieses fundamentale Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage macht Silber für langfristige Anleger attraktiv.
Im Falle eines deutlichen Anstiegs des Silberpreises werden zwei Gruppen von Marktteilnehmern die Hauptprofiteure sein. Erstens sind dies Silberminenunternehmen, deren Gewinn direkt vom Wert des von ihnen produzierten Metalls abhängt.
Zweitens werden langfristige Anleger profitieren, die methodisch und ohne Hype physisches Silber oder andere damit verbundene Vermögenswerte angesammelt haben. Es ist wichtig zu verstehen, dass Investitionen in Aktien von Silberminenunternehmen und Investitionen in das Metall selbst unterschiedliche Strategien sind, da das Bergbaugeschäft eigene unternehmerische Risiken birgt.
Daher ist es für diejenigen, die auf einen Anstieg des Metallpreises selbst setzen, ratsam, Instrumente zu wählen, die direkt an seinen Preis gebunden sind, und ihre Position schrittweise in kleinen Tranchen aufzubauen.
Bei der Investition in physische Edelmetalle stellt sich die Frage der Lagerung. Hier hat Silber im Vergleich zu Gold einen erheblichen Nachteil, der auf seinen deutlich geringeren Wert pro Gewichts- und Volumeneinheit zurückzuführen ist.
Die Lagerung von Gold für einen bestimmten Betrag erfordert viel weniger Platz als die Lagerung von Silber für den gleichen Betrag. Um beispielsweise eine große Summe zu investieren, könnte ein ganzer Tresor für Silberbarren oder -münzen erforderlich sein.
Dieser Faktor führt zu zusätzlichen und recht erheblichen Kosten für eine sichere Lagerung, was einer der Hauptnachteile von physischen Silberinvestitionen ist und der Grund, warum viele Fonds und Großinvestoren es meiden.
